Alphabet пережила худший день с 2004 года: акции упали на 12,6% после отчёта за квартал

28 октября Alphabet отчиталась за третий квартал 2026 года, а 29 октября её акции класса A закрылись снижением на 12,6% — до $283,82. Это худшая сессия бумаг с момента размещения в 2004 году: прежний антирекорд составлял 11,6% в марте 2020-го. Капитализация потеряла около половины триллиона долларов — второе по величине однодневное падение в истории рынка после $593 млрд Nvidia 27 января 2025 года.

Что показал отчёт

• Выручка — $127,58 млрд, +25% год к году, но ниже прогноза $128,22 млрд.
• Скорректированная прибыль на акцию — $2,67 против ожидавшихся $3,02.
• Чистая прибыль — $26,17 млрд ($2,12 на акцию) против $34,98 млрд ($2,87) годом ранее.
• Операционная прибыль — $40,58 млрд против прогноза $43,19 млрд.
• Свободный денежный поток — минус $9,07 млрд против ожидавшихся минус $2,70 млрд; кварталом ранее было минус $5,9 млрд.

Компания не дотянула ни до прогноза по выручке, ни до прогноза по прибыли — впервые почти за четыре года.

Облако выросло, поиск замедлился

Единственным сегментом выше ожиданий осталось облако: выручка Google Cloud удвоилась до $30,7 млрд (+103%) при прогнозе $28,7 млрд. «Мы видим исключительный спрос со стороны ИИ-лабораторий, рынков капитала, финансовых институтов и корпораций», — сказал глава Google Cloud Томас Куриан.

Реклама в поиске выросла на 12% до $63,35 млрд, хотя аналитики ждали $64,96 млрд, а кварталом ранее рост составлял 17%. Приложение Gemini, по словам компании, достигло 1 млрд пользователей и стало самым быстрорастущим продуктом в её истории.

Капитальные расходы квартала — $51,36 млрд при ожидавшихся $55,09 млрд. Годовой план сохранён на уровне $195–205 млрд, хотя, по оценке CNBC, расходы должны превысить $200 млрд, а в 2027 году — $300 млрд. «Мы по-прежнему ожидаем, что capex значительно вырастет в 2027 году», — сказала финансовая директор Анат Ашкенази. Долгосрочный долг вырос до $125,1 млрд с $21,6 млрд годом ранее.

Почему это важно

Первые два года ИИ-гонки рынок читал рост капитальных расходов как признак силы. Отчёт Alphabet показал обратную логику: инвесторы требуют отдачи, а не масштаба. Аналитик Jefferies Брент Тилл сформулировал это прямо: «Облако — единственный бизнес, который превысил прогноз. Всё остальное не дотянуло».

Эффект вышел за пределы одной бумаги: 30 октября снижением открылись азиатские рынки акций чипмейкеров, а Microsoft в тот же день также не стала повышать прогноз по расходам. Вопрос, который теперь задают все, звучит одинаково: когда инвестиции в ИИ начнут превращаться в прибыль.