ИИ назвали главным риском для денежной системы: 87% против 50% весной

Федеральная резервная система США (ФРС — центробанк страны) опубликовала 13 ноября отчёт о финансовой стабильности. В нём 87% опрошенных назвали ИИ существенным риском для финансовой системы. Весной таких было 50%.

Три конкретные тревоги

Респонденты — банки, фонды, аналитики и экономисты — назвали не «восстание машин», а три вещи, которые можно посчитать в деньгах:

• Дорогие акции. Оценки ИИ-компаний высокие, и если прибыль окажется ниже ожиданий, котировки могут пересчитаться резко и сразу.
• Кибербезопасность. Риск идёт с двух сторон: атака хорошо подготовленного противника или ущерб от самих моделей.
• Сложные схемы финансирования. Речь о случаях, когда чипы и дата-центры оплачиваются не из прибыли, а в долг: поставщик кредитует покупателя, а иногда и сам в него инвестирует. Если один участник такой цепочки не расплатится, тянет за собой остальных.

Что ещё в списке

ИИ обошёл все прочие риски с большим отрывом: коррекцию рискованных активов назвали 52%, высокие долгосрочные ставки — 48%, кибератаки — 43%, устойчивость государственного долга — 43%. Для контекста: долг США превышает $40 трлн, а дефицит бюджета близок к $2 трлн.

Ещё одна деталь из отчёта: заёмные средства хедж-фондов на максимуме с 2013 года и сосредоточены у небольшой группы игроков. В остальном ФРС считает систему стабильной — то есть проблема не в том, что банки плохи, а в том, что все они смотрят в одну сторону.

Почему отчёт вообще имеет вес

ФРС делает такой обзор дважды в год, спрашивая тех, кто реально держит эти деньги. Нынешний охватил период до 28 октября — до выборов и до скандала вокруг главы Nvidia. Тогда же, в ноябре, выяснилось, что 56% избирателей назвали дата-центры важной темой при голосовании: тема вышла из финансовых отчётов в обычную жизнь.

Почему это важно

Если ваши накопления лежат в фондах, где много ИИ-акций, риск для вас не в том, что модель ошибётся в ответе. Риск в том, что один и тот же сценарий — «ИИ будет расти всегда» — заложен и в акции, и в кредиты, и в займы между компаниями. Когда сценарий ломается, падает всё одновременно, потому что это по сути одна ставка, разложенная по разным бумагам.

Практический смысл отчёта простой: регулятор предупреждает, что концентрация выросла, и это довод проверить, не собралось ли у вас в портфеле одного и того же риска под разными названиями.